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央行推出买断式逆回购工具 业内专家解读影响

来源:网络 热度:75℃ 2024/10/30 8:39:53


 

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央行推出买断式逆回购工具

2022 年 10 月 28 日,中国人民银行公告显示,为维护银行体系流动性合理充裕,进一步丰富央行货币政策工具箱,人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。这是央行今年以来继临时正逆回购、国债买卖后,再次推出的新工具。

工具特点

买断式逆回购工具的特点如下:

  • 操作对象:公开市场业务一级交易商
  • 期限:原则上每月开展一次操作,期限不超过 1 年
  • 招标方式:固定数量、利率招标、多重价位中标
  • 回购标的:国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等

与其他工具的区别

买断式逆回购与逆回购、MLF 的主要区别在于:

  • 标的债券所有权:买断式逆回购中,标的债券的所有权发生转移,而逆回购和 MLF 中标的债券的所有权仍归属于银行。
  • 票息归属:买断式逆回购中,标的债券的票息归属于央行,而逆回购和 MLF 中票息归属于银行。
  • 流动性考核:买断式逆回购对于银行的流动性考核相对有利。
  • 业内专家解读影响
  • 标的券种范围:买断式逆回购的标的券种范围与 MLF 更类似,大于逆回购操作。
  • 成本:买断式逆回购多重价位中标,且标的券利率归属于央行,因此成本可能较 MLF 更低。

推出意义

央行此时推出买断式逆回购工具可能出于以下目的:

  • 对冲 MLF 到期高峰:11-12 月 MLF 到期规模达 1.45 万亿元,买断式逆回购可以替代 MLF,平滑流动性缺口。
  • 降低金融机构负债成本:买断式逆回购期限更短、成本更低,可以降低金融机构的负债成本。
  • 完善货币政策工具箱:增加中短期流动性投放工具,提高央行调控流动性的灵活性。
  • 弱化 MLF 价格型工具定位:逐步替代 MLF,增强 7 天逆回购政策利率的作用。
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